国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会2月28日发布的2018年2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落1个百分点。2月份，综合PMI产出指数为52.9%。
对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些调整，2月份，该指数的回落属于正常波动。此外，综合PMI产出指数虽比上月回落1.7个百分点，但明显高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张态势。
受春节因素影响PMI水平有所回落
数据显示，2月份PMI为50.3%，比上月回落1个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，原材料库存指数、生产经营活动预期指数有所上升；其余11个指数均有所下降。
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，2月份，PMI指数中的生产指数和采购量指数降幅超过2个百分点，比较明显地反映了春节因素的影响。PMI是环比指标，2018年春节在2月份中旬，春节因素影响集中反映在2月份。
“订单类指数降幅保持在两个百分点以内，生产活动预期指数有所提高，则表明市场需求总体平稳，企业市场预期比较稳定。”在张立群看来，剔除短期因素影响，可以认为，我国经济平稳增长态势没有改变。
值得关注的是，2月份，制造业PMI水平总体延续扩张态势，企业生产经营活动结构性分化更加明显。数据显示，2月份，中综合PMI产出指数为52.9%，较1月份下跌1.7个百分点。而高技术制造业PMI为54.0%，装备制造业PMI为51.0%，分别高于上月0.8个和1个百分点。
“高技术制造业和装备制造业均好于制造业总体水平，经济新动能的成长在政策推动下并未受到短期经济趋缓的大环境影响，反而正加速扩张。”招商证券宏观分析师张一平表示。
非制造业稳定性增强各行业表现分化
数据显示，2月份，中国非制造业商务活动指数为54.4%，比上月回落0.9个百分点。中国物流信息中心分析师武威分析称，指数水平仍保持在54%以上，且较去年同期有小幅回升，表明在我国经济延续稳中有进发展格局的大背景下，非制造业持续较快发展的稳定性正在增强。
值得注意的是，受春节因素影响，2月份各行业表现分化。具体来看，2月份，建筑业PMI呈高位回落态势，从上个月的60.5%降至57.5%，降幅为3个百分点。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对此表示，春节期间是建筑业生产淡季，叠加房地产市场降温影响，建筑业PMI高位回落拉低了非制造业PMI水平。
相较而言，服务业保持较快发展。2月份，服务业商务活动指数为53.8%，比上月回落0.6个百分点，但高于去年同期水平，服务业延续了稳步增长态势。
“节日消费对经济的带动作用显现。”武威认为，2月份，春节消费拉升了相关行业的表现，零售、住宿、餐饮及邮政等大众消费相关行业表现突出。此外，与旅游消费和信息消费相关行业在春节期间同样保持活跃，相关行业商务活动指数均保持高位。
节后经济运行有望回归平稳向好态势
“季节性因素对经济指标波动的影响较大，经济运行走势要看未来PMI的反弹力度。”刘学智表示，从往年的情况来看，PMI指数受季节性波动的影响较大，一季度往往会有明显下降。但今年2月份下行幅度超过预期，制造业PMI特别是小型企业PMI降幅显著大于往年，需引起关注。
刘学智补充称，年初PMI下降并不代表全年经济的趋势性走势，这还要看季节性因素减弱之后的反弹力度。
“部分工业初级产品和中间产品价格在春节假期后一周内迅速上涨，或表明春节后需求逐渐回暖。”刘学智预计，到3月份之后，制造业和非制造业PMI水平都将有所上升。
“总体来看，市场需求较好，大企业生产经营活动保持相对稳定，原材料价格涨势减缓，企业预期上升。”在中国物流信息中心副总经济师陈中涛看来，节后企业生产经营活动将逐渐恢复正常，经济运行将回归平稳向好基本态势。
张立群建议，要精心稳定消费、促进投资、稳定内需，为应对外部环境的不确定性和可能出现的出口增长波动提供保障，促进经济平稳增长和宏观经济环境稳定。
来源：金融时报
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