一、跌势加速
近期国际油价再次走出一波单边下跌行情，市场对未来需求担忧以及美联储加息预期升温都是导致国际油价加快下跌步伐的主要因素。最终，NYMEX的WTI原油期货价格和ICE的Brent原油期货价格分别报收于85.82美元/桶和90.21美元/桶，较上周五分别下跌3.92美元和2.10美元/桶。
图1：NYMEX的WTI原油期货日K线图
二、季节检修期 库存走高
据美国能源署（EIA）最新公布的库存数据显示，截至10月3日当周，美国原油商业库存增加502万桶至3.62亿桶；汽油库存增加118万桶至2.097亿桶；馏分油库增加44万桶至1.261亿桶；原油期货交割地——库欣库存减少158万桶至1893万桶。
美国炼油厂日加工量减少14万桶至1555万桶，开工率下降0.5个百分点至89.3%。美国原油日均消费量减少38桶至1902万桶；汽油日均消费量减少2万桶至865万桶；馏分油日均消费量减少62万桶至350万桶。
美国原油日进口量增加43万桶至771万桶；原油和石油产品日均净进口量增加65万桶至522万桶。
在进口量减少和炼油厂开工率下降的双重压力下，美国原油商业库存大幅上升，这对近期国际油价有一定的抑制作用。此外，备受后市关注的馏分油库存亦有一定幅度上升，即便是炼油厂开工率下降，这意味着短期下游需求偏弱。我们认为，当前炼油厂开工率还在下降趋势之中，这意味着美国原油商业库存在上升趋势之中，这对短期内国际油价还将有一定的打压。
图2：美国原油商业库存
图3：美国炼油厂日加工量
图4：美国馏分油库存
三、均线空头排列
NYMNEX的WTI原油期货日K线图显示，均线系统再次呈现空头排列的态势，这意味着后市继续走弱的概率较大。此外，MACD绿柱呈向下扩散的态势，这意味着短期跌势正在加速。
四、跌势还将持续
正如我们前期所说，季节性检修导致炼油厂开工率下降，这加大了上游原油库存的压力。此外，当前亦是下游需求淡季，因此即便开工率下降，下游油品库存亦上升，这种情况不仅出现在美国，其他各主要消费国亦是如此。不过，我们认为出现基本面处于需求淡季之外，市场对美联储加息预期升温也是打压国际油价的主要因素。自2008年金融危机以来，欧美等发达国家一直推行量化宽松的货币政策，特别是美联储，这直接催生了原油等大宗商品的资产泡沫。不过，随着美国就业状况逐渐改善，未来美国需要警惕通胀来袭，因此市场预计明年将是美联储加息的时间窗口。这将会挤压原油等大宗商品的资产泡沫，国际油价应声下跌也是情理之中，特别是当前全球石油市场处于供应宽松的局面下。对于后市，我们预计国际油价中长期走势还将以震荡下行为主。
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