菲利普•沙尔曼是巴黎九大教授,也是原材料参考报告机构Cyclope的负责人,他对金融和危机情况下的重新洗牌有着自己的见解。
问:今年夏天以来原材料价格的下跌是否是历史性的?
菲利普-沙尔曼答:是的。这次下跌的规模和速度都非常罕见。
矿产的情况和石油及农产品都差不多。
问:下跌的原因是什么?
答:我认为有3个主要原因。首先,原材料价格被炒得实在太高,最后只能以“泡沫”破灭收场。消费者也会对价格作出反应。举个例子:当镍价被炒得过高时,消费者将会想法用较少的镍来生产不锈钢。于是需求量下滑,价格亦然。
其次,今年夏天国际地缘政治局势平稳。没有战争和重大突发事件来影响原材料生产国的生产,因此产量并未收缩。与此同时,投机资金却在加速撤离市场。
最后,危机已经传染到实体经济。作为全球最大原材料市场的中国深受影响,它既是最大的铜、矾土和铁矿石进口国,同时也出口锡、铅和锌。因此中国是原材料价格走势的决定性因素。
问:中国刚刚公布了5860亿美元的经济刺激计划。它是否将依然是主要原材料消费国之一?
答:该计划是个好消息,它可以缓解局势。
问:原材料价格下跌是否是预料中事?
答:我们都知道这样一句谚语:树不可能长到天上去。我认为,在实体经济出现问题的情况下,原材料价格不可能始终维持在高位。
一旦房地产降温,对水泥和铜的需求就会下降。简而言之,市场经历过一段非理性繁荣,因此也会经历非理性的调整。
问:这种调整是否具有持续性?
答:这要看经济危机如何演化。如果中国经济减速不太明显,如果经合组织国家的经济危机不太严重,原材料价格就可能重新上涨。如果中国出现严重危机.那么原材料价格还会加速下跌,铁矿石也会受到波及。
问:矿业类企业是否正处于困难时期?
答:矿业企业前几年获得了极好收益,但未来一段时间内这可能不会重演了。矿产的辉煌时代已经过去。对某些企业来讲,价格的回归将是灾难性的。在我看来,由于缺少公共财政的支持,俄罗斯企业的大手笔时代已经终结。而得到政府支持的中国企业则会迎来机会。由于融资困难,企业间的并购行为会大大减少。
问:输家是谁?
答:输家将是那些原材料出口大国。它们的原材料出口收入将大幅缩水,受影响最严重的当属石油输出国、俄罗斯和一些非洲产油国。它们将经历残酷的“原材料诅咒”。这就像吸毒已经上瘾,却没钱继续购买毒品。
问:赢家又是谁?
答:毫无疑问,赢家将是原材料消费国。出人意料的是,人们在高价格时代比在低价格时代更懂得如何应对未来。
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