美国原油库存下降、北海油田与欧佩克减产引发市场对原油供给趋紧的预期，国际油价因此节节攀高。国际油价上涨推高美国汽油零售价格至历史同期最高，美国政府备受压力，计划动用石油储备来抑制原油价格以及与其相关联的汽油价格。IEA支持态度明朗，抛储可能性进一步增加。从历史经验看，一旦“释放战略储备”议题抛出，国际油价受压回落的可能性很大。
供给趋紧推涨国际油价
8月份国际原油价格延续上一个月的上涨趋势。上涨的主要原因归结为以下几点：一是美国原油商业库存大幅下降。过去的四周里，由于进口量下降，美国原油库存减少了近2000万桶。二是北海油田减产引发市场对未来供应趋紧的预期。北海四种一揽子原油(布伦特原油、福蒂斯原油、奥斯堡原油和Ekofisk原油)6月份产量为2830万桶，而9月份预计产量下降至2300万桶，日均减产17.7万桶。三是欧佩克原油产量再度减少。继6月份日产减少10.6万桶，7月份日产再减少15.7万桶。
IEA再抛“释放战略储备”议题
对后期国际原油价格走势的判断，最需关注的当属“释放战略储备”。8月中旬开始出现美英有抛储意向的传闻。鉴于汽油零售价上涨，美国能源部有意向释放石油战略库存，缓解市场压力，英国政府也准备请求国际能源署释放战略储备以抑制油价上涨。然而国际能源署认为石油市场供应尚充足，没有理由释放战略储备。至下旬，国际能源署对释放储备的态度由反对转变为支持，抛储的可能性进一步增加。有报道称，释放战略石油储备的行动可能最早于9月份出现，投放规模可能与去年释放规模相当或超过当时的水平。去年因利比亚战乱减产，国际能源署释放了6000万桶石油战略储备。
历次抛储背景与结果
最近两次出现“抛储”行动或传闻分别是在2011年6月下旬和2012年3月中旬。2011年6月23日，国际能源署(IEA)意外决定动用6000万桶紧急石油储备投放到市场以缓解供应紧缺。IEA的28个成员国在接下来的30天内平均每天释放200万桶的石油储备，共计释放6000万桶(其中美国释放3000万桶，其他27国释放3000万桶)，但抛储效果在一个月以后才开始显现。当前情况与2011年抛储的背景不同，2011年抛储前油价已经经历了两波大幅下跌，在一定程度上兑现了市场的预期。而今年3月份出现的抛储传闻虽然最终没有变为行动，但欧美政治家始终四处宣扬“抛储”意向以施压市场，最终达到平抑油价的目的。当前情况与今年3月份背景颇为相似，首先原油价格大幅上涨，处于一个相对高位；其次美国汽油零售价处于历史同期的绝对高位，美国政府如坐针毡。笔者分析了历史上IEA三次抛储前后的汽油价格走势后发现，汽油零售价是决定美国是否抛储的最直接因素。1999年1月海湾战争中美国首次动用了战略储备，动用前美国汽油零售价持续上涨至1.35美元/加仑的历史高位。第二次是2005年9月2日宣布的，美国汽油零售价因飓风“卡特里娜”暴涨至3.07美元/加仑的历史高位。第三次是2011年6月23日，利比亚原油减产导致国际原油持续攀高，美国汽油零售价被推高至3.97美元/加仑，接近于2008年7月4.11美元/加仑的历史高位。同样，2012年3月美国有意向抛储前汽油价格上涨至3.94美元/加仑的近历史高位。目前美汽油价格为3.73美元/加仑，虽然不是历史高位，但却是历史同期最高位。以上三次“抛储”和一次“传闻”，均导致国际油价出现10%—20%的下跌幅度。
另外，9月份北海油田检修完成和欧美夏季驾车高峰的结束也将对油价形成利空。
(作者单位：信达期货)作者：张祥
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