上一交易日，由于市场对全球经济健康程度深感担忧，原油大幅下跌。西德州中质原油(WTI)近月合约下跌1.86美元/桶，收盘报91.93美元/桶，布伦特原油下跌3.10美元/桶，收于 113.23美元/桶。受到美国库存数据超出预期的影响，纽约商品交易所(Nymex)无铅汽油跌幅更为巨大。同时，台湾精炼厂关闭令亚洲精炼油市场表现强劲，精炼油表现较好。
美国能源部(DOE)公布的美国每周原油库存变化显示，原油、汽油、精炼油库存分别增加100、170以及40万桶。库欣地区原油库存下降110万桶。美国总体精炼厂利用率增长1%。报告还暗示，接近170万桶的原油从战略性石油储备流向商业库存。截止上周末，美国总体商业原油库存高于5年均值2250万桶，其中有1900万桶可以归咎为库欣地区原油的库存过剩。总体库存数量较去年经季调后的水准低3730万桶。虽然美国经济再度显现停滞的现象，正如我们去年夏天的情况，目前，原油市场基本面更为紧张。
上一交易日，美国7月ISM非制造业数据和6月工厂订单均令人失望，进一步加剧了市场的消极情绪。虽然ADP私营部门就业报告略微好于预期，但是由于公共部门就业数量大幅下降，我们并不预计周五(8月 5日)公布的非农报告将出现明显改善。此前，高于预期的欧元区零售销售数据为欧元提供了一定的上行动能，但是并不足以抵消市场对意大利债务问题的担忧。
欧洲央行(ECB)和英国央行(BOE)将于周四公布月度货币政策报告，市场预计政策将不会出现变化。相反，市场预计欧洲央行将停止于4月开始的升息周期，且英国央行可能会认真考虑进一步放松政策。同时，日本央行(BOJ)和瑞士央行(SNB)正在采取行动，抑制货币快速升值。随着经济的停滞，许多发达国家削减财政开支，央行成为了目前为止仅剩的对抗经济危机的弹药，且其可行的措施也远少于一年以前。
如果进一步的货币刺激措施是支撑经济的唯一来源，那么原油市场将变得非常脆弱。然而，值得一提的是，鉴于库存大幅减少，且精炼厂利用率更为健康，原油市场基本面更为紧俏，我们主张，在布伦特原油价格下跌后，重新构建布油结构性多头头寸。
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