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暴跌之后 苯乙烯市场走势如何?

受春节前刚刚通过的反倾销初裁影响,苯乙烯在2月底大幅冲高,一方面是受反倾销利好提振,另一方面则依赖于国内多套装置将在3月检修。不过,在短期内大幅冲高之后,苯乙烯市场颓势尽显,在经过几日高位整理之后,市场商谈迅速下跌,截止3月8日收盘,华东苯乙烯现货收盘下挫至10250-10300元/吨。


为何在反倾销通过之后,苯乙烯却大幅走低呢?其主要原因是国产货源对市场的冲击。新增装置方面,青岛海湾化学在1月16号点火之后,整体负荷不断提升,并在春节之后积极向华东地区发货,据悉在3月初,青岛海湾化学向华东库区发送了共月1.2万吨左右的船货;另一方面则是由于苯乙烯自身的生产成本较低,截止3月8日,国内苯乙烯非一体化装置生产成本不足9300元/吨,工厂本身利润较高,故生产负荷始终偏高,尤其在春节后,工厂的库存有所累积,多积极出货为主。在新老装置共同发力的情况下,大量国产货源降低了贸易商出货速度,导致多头丧失信心,出现恐慌性割肉出逃。


那么,在大幅下挫后,苯乙烯市场支撑又在哪里呢?我们从几个方面来作简要分析:


首先,从供应面来看:


华东苯乙烯港口库存在节后维持下降趋势,目前已经降低至不足10万吨,受反倾销影响,春节后商家对韩国、台湾、美国货源的采购积极性下降,加之韩国至美国、欧洲的套利窗口持续开启,部分欧美贸易商已经在询购韩国船货,短期内进口货源补充量仍然难有提升,另外从库区反馈情况来看,3月中旬港口到船节奏并不密集,故港口库存预期将维持下降趋势。


暴跌之后 苯乙烯市场走势如何?


另外从国产供应来看,如上图所示,3月份国内苯乙烯市场停车检修计划较多,但从工厂反馈来看,由于均为计划内检修,工厂已经准备了部分库存,对市场的提振作用尚待观察。


其次,从需求面来看:


从几大主力下游来看,春节后下游开工整体在逐步恢复,不过整体需求面的表现不及预期,EPS开工恢复缓慢,目前维持在4成左右;PSABS开工较高,分别在8成和9.1成,但厂家、市场库存消化缓慢,下游买兴低迷,商家心态悲观,多计划加大出货力度。故综合来看,短期内苯乙烯下游需求难以继续提升。


再次,从外围消息面来看:


因美国原油供需面延续疲态,库存的攀升继续打压市场心态,而美国原油产量却再攀新高,日均产量已高达1036.9万桶,比前周增加8.6万桶,比去年同期增加128.1万桶,美原油产量加速增长抵消OPEC减产效果。此外,短期内受特朗普贸易战事件的影响,美元指数高位回落。但是长期来看,美国较好的经济数据支持加息进程,美元未来或走强对油价形成压制。综合来看,国际原油短期内仍将维持弱势。


最后,从市场心态来看:


考虑到反倾销保证金的因素,目前苯乙烯市场内外盘倒挂的局面仍将延续,对人民币市场起到一定支撑,且从近期走势分析来看,在价格回落至低位之后,空头继续加仓保持谨慎,部分空开始单逢低回补。但不可否认,经过3月初暴跌打击,商家信心短期内难以恢复,市场买盘缺乏持续性,追高理性而且逢高了结心态多显一致,整体做多动力亦不足。


综合来看,原油市场难有向好表现,而大宗商品市场起伏不定,此背景下苯乙烯商家投机兴趣难免下降,加之终端继续提升的空间有限,牵制了市场追高积极性,苯乙烯向好依旧承压。不过,近日随着国内工厂检修期到来,苯乙烯国产货源对市场的冲击力度有望降低,且临近月中电子盘交割,部分空单仍有回补需求,整体跌幅亦受限。因此,短线来看,苯乙烯市场有望止跌后窄幅震荡,而随着天气转暖,北方取暖季结束后,下游需求存在一定提升预期,苯乙烯长线市场或仍可期。



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