德意志银行说金融危机发生的频率更高了，几乎变成了现代生活的配料。虽然难以预见危机何时爆发，但下一场恐慌肯定在酝酿中，而且它很可能是由世界主要央行引发的。
这家德国银行在研究发达市场时使用如下标准来定义金融危机:与一年前相比，股市下跌15%，外汇下跌10%,债券下跌10%,通胀上涨10%，或主权违约。
德意志银行行认为自布雷顿森林体系瓦解以来，危机发生的频率越来越高。二战后，布雷顿森林体系固定了汇率，主要是将汇率与金价挂钩。这种协调关系在上世纪70 年代因美元与黄金脱钩而结束。与一种限定的商品挂钩有助于限制可能出现的债务规模。
正如这家银行的战略家们所认为的,随之而来的法定货币体系刺激了预算赤字和债务的增加，加剧了全球不平衡和市场不稳定。与此同时，对银行业的管理放松了。在今天的美国，对银行业的限制和监管很快又会减少，而现在距上一次席卷全球的危机仅仅只有10 年时间。
在后布雷顿森林体系时代，决策者可以灵活地印制化解金融危机所需的足够多的钞票。不过，德意志银行认为，这也为下一次危机打下了基础。据亚德尼研究公司说，美联储、日本银行和欧洲央行如今在它们的资产负债表上拥有13 万亿美元以上资产,这是从2007 年的不到4 万亿美元涨上来的。
德意志银行说，这一现代构架导致信贷越积越多:世界范围内的政府债务接近国内生产总值的70%,达到自二战以来的最高值，而上世纪70 年代时还不到20%。在过去60 年里，美国有53 年都有年度预算赤字。
德意志银行说:“我们认为这使目前的全球经济尤其倾向于陷入繁荣萧条严重干预一复苏-繁荣的循环。”
下一场危机将来自何处?德意志银行说有许多事情需要担心。意大利有沉重的债务负担、脆弱的银行体系和一个机能失调的政府。中国可能出现房地产泡沫，而且长期依靠债务促进经济发展。民粹主义政党可能扰乱现有的世界秩序。
最明显的问题是:在政府债务创下和平时期最高纪录、债券收益率处于数百年来低点的时代，如何为央行规模空前的资产负债表瘦身。
来源：参考消息网
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