一. 塑料市场2013年大事回顾
1、海关展开绿篱行动打击进口洋垃圾 迫使再生料市场紧张
从2013年2月1日到11月30日，全国海关开展了一场为期10个月的“绿篱”专项行动。“绿篱”专项行动有两个重点打击对象：第一是打击走 私“国家禁止进口固体废物目录”列名的废矿渣、废催化剂、废轮胎、废电池、电子垃圾等工业废物以及旧服装、建筑垃圾、生活垃圾、医疗垃圾和危险废物等；第 二是打击通过非设关地走私以及采用藏匿、伪报、利用他人许可证等方式通过设关地走私、海上偷运走私不符合环境控制标准的进口固体废物。其中对于塑料行业打 击最为明显的，是对再生料市场的影响。大量进口废旧塑料因为今年的绿篱行动而难以介入。导致再生PE市场价格一度走高。侧面配合今年缺货行情，加紧了原料 市场的缺货的紧张氛围。
2、期塑九月合约展开逼仓行情 造就三千点涨势行情
1309合约上演逼仓行情。成为期塑上市以来最为成功的一次多逼空行情。也成就了今年一波3000点的超级涨势行情。9月合约自低位9470开始到9月合约结 束，91个周期内上涨幅度达到27.81%。成为商品市场三季度的明星品种。
3、 《关于加强绿色农业发展的建议》加强对废旧农膜的收购力度，对农民购买可降解农膜实施补贴
九三学社中央认为，解决上述问题必须尽快改变粗放型的农业发展模式。建议加快发展测土配方施肥等项目，增加有机肥所占比率，加强对废旧农膜的收 购力度，对农民购买可降解农膜实施补贴，大力推广节水工程，采取政策扶持节水生产和节水技术。目前农用地膜回收效果并不理想。究其原因，一是由于各地的种 植方式不同废旧农膜机械化回收机具的差异大，地域适用性差；二是废旧农膜回收效益低；三是对废旧农膜残留的危害认识不足。处理方法也较为落后：一是就地处 理，由于残膜的回收大多采用的是人工方式，因此回收不彻底，工作效率也不高，收集的地膜多为就地处理，堆积在田埂或田间道路上，不再理睬；二是焚烧处理， 将捡拾后的废旧农膜与杂草或秸秆在地头焚烧，不仅再次污染环境，而且造成了极大的资源浪费。对此，有地方政府出台和规范了农膜回收的相关条例。今年海南省 五届人大常委会第一次会议审议通过《海南省农产品(8.00, 0.06, 0.76%)质 量安全条例》，于6月1日起施行。条例规定，农产品生产者应当及时清除、回收农用薄膜及其他农业投入品包装物。甘肃目前已逐步形成农户捡拾—网点回收—企 业加工3个环节相互支撑、相互约束的废旧地膜回收利用网络。甘肃根据各地地膜使用及污染情况，扶持建立一批废旧地膜回收加工企业，带动周边地区废旧地膜及 废旧塑料制品的回收加工及再利用；此次地方补贴措施有望助推周边地膜类加工厂商的加工意愿，具备先进可降解技术的加工制造企业将为此获益。
二。塑料市场供需状况
(一)上游原料生产情况
1.上游单体走势情况分析——上游单体高位震荡 两市期油价差扩大
资料来源：卓创资讯 银河期货研究中心
2013年的原油市场处于一个相对稳定的波动区间内。其中美原油单边波动幅度在10-15美金之间。布伦特原油与纽约原油走势基本相同。但主导两市场的涨跌因素各有不同。
资料来源：wind资讯 银河期货研究中心
原油方面，从2013年两市原油期货走势来看，布伦特原油在100-110美金维持震荡走势。单边波动幅度并不是十分剧烈。由于中东局势的不稳 定 因素存在。加之欧佩克对原油价格的控制。使得中东地区的油价今年始终处于偏强的位臵。从全年的消息面看，伊朗核问题，以及叙利亚地区的骚乱仍然是不定时影 响中东地区油价的主要因素。相比而言，纽约轻质原油波动幅度较大。由于QE进退问题的存在，使得美元指数变动幅较大。作为美元计价的重要商品，原油价格 也出现一定的跟随行情。但2013年在大量的库存压制下，价格难有抬头表现。
石脑油情况
资料来源：wind资讯 银河期货研究中心
石脑油市场2013年与乙烯单体市场运行情况较为相近，整体维持在高位。作为原油重要的产物，石脑油的价格仍然以原油走势作为主要参考。2013年第一季度追随原油触发回落行情，快速回落后，夏季逐步反弹走强。全年呈现V型走势。
乙烯情况
乙烯价格年初高位回落，夏季达到底部。随着后期装臵检修情况的开展，乙烯价格进入一段回暖期。从全年的表现看，乙烯价格依然维持较高均价。这与原油价格均值较高有一定的关系。
(二)现货市场生产状况——开工率下滑 去库存化仍在继续
1.国内生产情况
资料来源：卓创资讯 银河期货研究中心
2013年聚乙烯市场的产量情况来看，今年产量处于中等偏弱的状态。由于年内抚顺石大乙烯项目的停工，以及华南地区福建联合的年末检修情况。加 之年内各类计划性停车检修。今年产量下滑情况在后半年有所凸显。也正是产量下滑的因素影响，带来了期货品种上市以来罕见的多逼空行情。
从2014年的新增产能看，新的一年国内PE仍然需要面临较大供给压力。新兴煤化工的快速到来，给传统乙烯工业带来一定的冲击。从目前市场运行神华货源看，较低的生产成本使得定价上具备一定的价格优势。虽然目前货源在市场的认可度仍需考量。
自2012年开始，国内各大煤化工开始集中上马，在批在建项目也排起长龙。2014年的新装臵上马将逐步加大煤化工产品对市场的冲击力。以目前 气煤的价格来核算煤化工的生产成本，比较当前中东油价来看。煤制烯烃在成本上仍有千元以上的利润空间。这使得在市场定价上有较大的优惠空间。虽然目前市场 上对煤制7042等线性有一定的抵触情绪。但由于该牌号符合交个品质要求，在期现套利上扮演着重要的作用。未来将成为卖交割中的重要参考之一。
。进口情况——进口量先抑后扬 货源偏紧刺激年中强力采购
资料来源：Wind资讯 银河期货研究中心
进口情况看，2013年第一季的国内现货价格下滑一直了本年前期的进口情况。价值春节前后的需求淡季使得第一季度进口量下滑明显。数据上看，一 季度PE进口总量不足200万吨。二季度也因为淡季的延续，以及价格的触底维持在进口量在210万吨上下。三季度由于国内期塑市场的逼仓行情以及社会现货 流通量不足的情况存在，进口采购量骤然提升。第三季度进口量提升幅度达到25%，第三季度进口总量达到244.84万吨。达到2013年进口的峰值水平， 也超过去年的阶段峰值标准。四季度随着价格见顶，需求逐步减弱。进口量也再次出现了下滑走势。10月当月进口情况环比下滑幅度在20%左右。
从进口国的情况来看，亚洲部分进口主要来源仍然是泰国，韩国以及新加坡。今年进口增长的幅度较大便是对中东地区的采购情况。而2014年的重点关注的进口影响因素，便是对伊朗的禁运令合适打破。这将在一段时间内决定影响化工品的供应平衡，甚至决定短期原油的走势。
3.现货价格情况——供应偏紧推涨现货价格
a。国内现货市场状况
资料来源：Wind资讯 银河期货研究中心
2013年现货价格一路飙升，由前半年的衰弱走势，强势反转。6月份之后一路飙升，最大涨幅接近3000元/吨。并且在三季度维持较长时间的高 位运行。线性峰值价格接近12500元/吨。也是线型低密度聚乙烯期货品种上市以来的高点。导致今年现货价格飙升的主要因素有两点。第一，成本支撑。从石 脑油，乙烯价格全年的运行情况看，2013年上游单体在运行上，一直处于居高不下的情况中。而布伦特原油期货以及中东地区现货价格也在2013年整体维持 高诶运行中。这导致国内石化厂商成本核算难见走低。而中石油以及中石化对现货价格的把控能力仍然偏强，导致国内出厂定价不断走高，进而影响了现货市场价格 后半年一路走强。第二，中下游库存量偏低，有一定的储备需求。由于第一季度以及第二季度的现货价格连续回落，使得市场采购情绪低迷。中下游的采购热情一减 再减。
b。美金市场状况
资料来源：卓创资讯 银河期货研究中心
美金市场走势2013年大趋势与国内现货价格表现趋同。贸易利润方面，在一季度与三季度初期都有不错的利润表现。这里面，第一季度的进口价格受 到进口货源生产成本偏低的因素应先个，进口货源价格偏低。而国内正直消费旺季，中石油与中石化坚挺报价，使得现货市场价格偏高。造成年初的进口利润加大。 但随着国内淡季到来，现货价格一跌再跌，进口货源的利润受到冲击。而三季度方面，主要受到国内现货价格高企的影响
c。库存情况：
资料来源：卓创资讯
自2012年的四季度开始，到2013年的一季度结束。国内去库存化的脚步大踏步的进行。以大庆石化以及抚顺石化的故障性停车为起点，2013 年的前半年社会库存消化程度较高。加之前期既定的停车检修计划，2013的检修年促成了此次多逼空的行情。从市场运行的情况看，贸易商在第三季度普遍处于 低库存状态。高位跳水的现货价格给贸易商带来较大的持货压力。而当三季度集中爆发缺货潮时，面临市场开工不足和石化供货紧张的局面，社会库存量的风险凸 现。也正是如此早就了超过2000点的超跌反弹行情。
(三)下游生产情况
塑料薄膜产量稳定增长 刚性需求支撑原料价格
资料来源：Wind资讯 银河期货研究中心
2013年的薄膜类制品维持平稳的增长势头，截止2013年11月薄膜类年内总产量已超过900万吨，达到992.16。全年将轻松超越千万吨大关。这也表现出目前国内塑料薄膜加工业的订单状况仍然保持良好的状态。需求相对稳定。
资料来源：Wind资讯 银河期货研究中心
农膜今年的订单情况表现良好，预计全年产量增长幅度超过10%。截止2013年11月的数据看，174.45万吨的产量也超越了2012年全年 的6%。从实际的生产数据可以看出，高价原料并未对薄膜制造行业形成明显的冲击。成本传导使得订单得到了维持。高原料成本转化成高价成品。实际冲击的是下 游消费群体。
资料来源：Wind资讯
从薄膜类企业制造利润情况看，虽然近两年的制造行业利润下滑明显，但今年在高企的原料价格背景下，企业利润未跌反涨确实对下游企业的经营信心上有所恢复。这将对2014年的库存回补埋下伏笔。从10天的常备库存向15-20天的库存恢复或将继续支撑2014年的需求。
从表观消费量来看，由于四季度进口量的下滑表现使得表观消费量在三季度达到年内高点。虽然年末有所回落，但从全年的走势来看，国内聚乙烯市场的运行情况仍表现平稳，除一季度高位跳水带来的短期冲击外。其余三个季度的表观消费量趋于高位平稳状态。
资料来源：卓创资讯 银河期货研究中心
从农膜厂家的库存数据来看，进入11月后，下游农膜厂家逐步开始为春节前后的淡季做准备。高原料价格本身即抑制下游工厂的采购热情，而且恰逢淡 季来临，后期又将面临石化产能恢复带来的供给修复。所以经过了三季度的低量补库行情行情后，2013年第四季度开始下游厂家开始维持低库存运营状态。
三、技术形态分析
LLDPE指数周K线图
资料来源：文华财经 银河期货研究中心
2013年整体围绕大箱体展开震荡，但价格整体走出了2012年的疲弱趋势，在均值线的上方运行为主。均线排列也逐步转为上行的形态。由于持仓 量的不断扩大，成交量也出现明显的上升趋势。品种活跃度增加。整体看，2013年形态上呈现V型反转走势。由年初的快速深跌，转成三四季度的震荡走强。
四、2014年总体展望
1、政策展望
节能减排的大旗仍将在化工行业飘扬，这将使得污染较大，回收较难，耗电量偏高的项目受到限制。重点关注对煤化工企业的碳排放的控制。碳处理的费 用仍然是左右煤化工定价的重要因素。虽然目前煤化工相对石油化工具有成本优势，但若考虑到后期对碳排的政策限制，或将中期推高煤化工产品的成本。另外在服 务三农方面，对于绿色农业的补贴政策也会影响下游生产的积极性。总体看，政策趋向利好的方向概率偏高。
2、 现货市场展望
2013年的缺货行情给中石油，中石化以及中游贸易商敲响了警钟。虽然此前市场一直认为国内聚乙烯市场不存在明显的供需失衡，产能基本可满足下 游需求。但由于装臵不稳定性的，以及计划性检修的存在。实际产量的波动或因为相互叠加而冲击市场。新兴的煤化工并不能完全平抑市场短时的货源供给缺口。此 前市场认为的淡季天然空头合约的魔咒被打破。这对明年贸易商和下游厂商的现货采购销售，以及常备库存储备都有一定的影响。
具备购买能力的低库存下游加工企业或成为明年补库的主力军。市场目前具备一定采购能力，仍然缺乏有效的激发措施。若2014年再度回撤 9500-9800元/吨的价格，或将激发现货市场的新一轮补库潮。另外，对于影响现货价格的重要因素原油。笔者认为，过大的期货两大市场价格或在 2014年有所修复。美国若能有效的削弱货币投放，将激发纽约轻质原油的买盘动力。新的一年或以美原油上涨作为开始。中东地区的油价仍将维持高位徘徊的走 势。成本支撑仍将继续胁迫国内石化“双雄”维持高价定位。这将导致年初的现货回落价格呈现震荡走势。
总体看，2014年的现货市场仍将延续2013年的余温，现货价格仍可能涨多跌少。对于贸易商来说，或增强贸易量的好时机。
3、技术形态展望
粤公网安备 44030502001449号
