生物降解材料研究院报道，1月16日晚间，中泰化学（002092）发布公告称，拟筹划重大资产重组事项，公司拟发行股份及可转换公司债券的方式购买新疆中泰(集团)有限责任公司(下称“中泰集团”)等股东持有的新疆美克化工股份有限公司(下称“美克化工”)部分或全部股份，并向特定投资者发行股份募集配套资金。
中泰化学自1月17日开市起停牌，预计时间不超过10个交易日。其最新收盘价为10.68元/股，总市值275.12亿元。
已签署辅导协议，美克化工或将上市？
1月16日晚间的重组公告释出后，不少股民表示“后悔出货”、“是不是没机会上车了”，甚至断言中泰化学要迎来数个涨停板。令投资者兴奋的原因有两个：
一方面是美克化工或实现上市的消息。记者从中信证券官网获悉，2021年12月16日，中信证券与美克化工签署了辅导协议；2021年12月17日，美克化工于中国证券监督管理委员会新疆监管局完成辅导备案登记。
不过，此前美克化工曾两度折戟IPO。2012年3月，美克化工拟登陆创业板，此后其IPO审核状态一直处于“落实反馈意见”，但2013年4月，美克化工的首发申请终止审查。彼时，美克化工董秘告诉媒体，由于宏观经济低迷，加之化工行业景气度不佳，使得美克化工业绩增长不满足创业板上市条件。
时隔不足三个月，2013年6月，美克化工转战上交所主板，递交IPO申请材料，然而当年7月美克化工再度出现在终止审查名单之列。
另一方面，则是美克化工的业绩面。中泰化学曾在2021年中报里披露，2021年上半年美克化工净资产为33.22亿元，实现营业收入25.93亿元，净利润9.84亿元。而2019年及2020年，美克化工分别亏损3.33亿元、2.18亿元。
中泰化学二度收购美克化工股权
公开资料显示，中泰化学于2006年登陆资本市场，坐落在新疆乌鲁木齐，拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业，主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链。另据股权关系图，中泰化学实控人系新疆国资委。
事实上，这已是中泰化学第二次收购美克化工股权。早在2018年10月，中泰化学公告称，拟斥资9.13亿元，收购美克化工25%的股权。
美克化工成立于2004年7月，主营1,4-丁二醇、甲醇、甲醛、四氢呋喃、正丁醇的研发、生产、销售等。作为国内BDO龙头企业，美克化工拥有BDO产能27万吨/年，2021年实际产量达到28.3万吨，产能和产量均位居全国首位。
1月12日，中泰化学在互动平台透露，公司目前持有美克化工24.11%的股份，1月5日企查查数据则显示中泰化学的母公司——新疆中泰（集团）有限责任公司持有美克化工53%的股份。若重组成功，按最低收购比例29.9%计算，公司股权占比将达到54.01%。届时美克化工将从参股子公司成为控股子公司，并表后将大幅增加公司业绩。
电石-BDO-PBAT产业链延伸布局
中泰化学在建75万吨/年电石产能预计2022年8月投产，其百分百持股子公司新疆中泰矿治有限公司是国内最大的电石生产企业，拥有352万吨电石产能，占国内总产能的9%。另外，公司控股子公司新疆华泰重化工12万吨/年PBAT项目已于2022年1月4日审批通过。
美克化工2022年将新增BDO产能10万吨/年；同时在建PBAT产能6万吨/年，建成后可有效延伸产业链。
银行证券认为，中泰化学在电石、BDO、PBAT产业链存在较大发展潜力和成长空间，将充分发挥上下游一体化、成本规模优势，有望拉动公司业绩持续增长。
来源：生物降解材料研究院
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