据美国《国家利益》双月刊网站6月7日报道，全球资产价格泡沫正准备破裂，但没有人做好准备(作者：美国企业研究所常驻研究员德斯蒙德·拉赫曼)，世界经济决策者和学术界经济学家看来并没有从2008年美国房地产和信贷市场泡沫的破裂中吸取什么教训。
如今,世界正在经历“一切”资产价格和信贷市场泡沫都比过去十年的美国房地产和信贷市场泡沫要普遍得多，而全球主要央行仍在猛踩货币政策的油门踏板。当世界各国央行不断通过超宽松货币政策给全球资产和信贷市场添加泡沫之际，学术界却对由央行引发又一轮痛苦的荣枯周期的风险保持了沉默。
当前全球“一切”资产价格和信贷市场泡沫的主要根源是世界主要央行维持零利率政策和前所未有的大举购买债券活动。
然而,在2008年9月雷曼兄弟公司破产后，美联储时任主席本·伯南克用了六年时间才将美联储资产负债表的规模扩大了4万亿美元，而在新冠疫情暴发后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔只用了不到一年时间就做到了这一点。克里斯蒂娜·拉加德领导的欧洲央行也不甘落后，在过去一年里将其资产负债表的规模从疫情前的不到5万亿美元扩大到了目前的9.5万亿美元左右。
央行前所未有地快速印钞的一个表现就是全球股价泡沫。另一个表现则是全球房地产市场泡沫。对世界金融市场的稳定而言，更令人不安的是当前超宽松货币政策引发的全球信贷市场泡沫。
尽管在新冠疫情暴发后，新兴市场经济体的公共债务水平创下历史新高，预算也大幅削减，但它们仍然能够以相对有吸引力的利率借到大量资金。同样，尽管意大利政府的公共债务水平创下150年来的新高，但它仍然能够以比美国政府更低的利率借款。与此同时，在一个充斥着流动性的世界里，信用资质最差的美国和欧洲企业都一直能够继续以相对较低的利差借款。不断吹大上述资产价格和信贷市场泡沫的共同因素是，人们相信利率将永远维持在当前极低的水平上。当预算政策变得过度扩张且现在有可能引发通胀之际，这给美联储制造了一种严重的政策困境。
如果美联储选择加息和缩减购债计划，那么它就有可能刺破全球“一切”资产价格泡沫，可能会像2009年时那样给美国和世界金融体系带来问题。另一方面，如果美联储不控制其超宽松的货币政策，就有可能让价格通胀站稳脚跟，使资产市场更加泡沫化。反过来，这又极有可能令我们在未来面临比美联储及时采取行动会带来的更加猛烈的“硬着陆”。
为了这个国家，尽管痛苦，但人们肯定仍希望美联储能尽早开始收紧它的超宽松政策。这样的话，它至少能够提高下述可能性，即美国经济避免爆发严重通胀，并实现比美联储坚持当前超宽松货币政策立场所带来的较为柔和的“软着陆”。
来源：参考消息
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