PP上半年利润向好 下半年有望保持
2019年过半，我们经历了贸易摩擦、PP价格阴跌不止，遇到了装置投产，看到了大国间的经济博弈，那么对聚丙烯来说，企业最关心的利润，发生了哪些变化？
2019上半年，油制聚丙烯企业利润先跌后涨，平均值在1705元/吨，其利润区间在696-2946元/吨。 高点在1月初，3月份以后市场价格出现阴跌局面，PP利润再次缩减，最低点出现在5月中旬，6月份利润再次走高。 煤制聚丙烯利润平均值在2010元/吨，整体利润好于油制，煤制聚丙烯利润主要区间在1789-2587元/吨，煤制聚丙烯利润低点出现在6月上旬，高点出现在1月下旬。丙烷脱氢制聚丙烯利润整体保持较好，1-4月份震荡下行，5-6月份小幅走高。 2019年上半年丙烷脱氢制聚丙烯利润平均值在2098元/吨，其利润区间在1215-3256元/吨。
聚丙烯成本主要受上游原料价格变化而变动，影响较大的是原油价格、煤炭价格、人民币汇率等。下半年原油市场依旧面临着两大困扰，大概率事件是，国际原油市场或依旧难以摆脱经济阴影，美国总统特朗普为了维持低油价，或将贸易战进行到底。OPEC方面则可能是能够在一定程度上抵消贸易利空因素，产油国对于减产的成效显然是满意的，因此不会坐视油价惨跌，继续维持减产协议。综合考虑到两个矛盾点的影响，初步预计2019年下半年的原油价格已经很难达到2018年的同期水平，布伦特的主流运行区间为55-75美元/桶。煤炭方面，近年来煤炭价格变化不大，预计煤制聚丙烯成本支撑依旧小幅整理。综上，下半年对聚丙烯成本预期是，成本支撑较为薄弱。
PE行情仍然看跌
受大量新建产能陆续投产、全球市场需求疲软以及原料成本等因素的影响，今年下半年，全球聚乙烯(PE)市场预计仍将维持熊市。
今年年底前，全世界PE新建产能仍将大量投产。市场人士估计，年底前，全球将有400万~500万吨/年的新建PE产能投产。在产能渐长的同时，由于宏观经济的不确定性，特别是由于美中贸易紧张局势的影响，PE市场的需求增长将放缓。今年下半年，全球PE需求预计将比去年同期更加疲软。当然，PE需求还是会上涨。消息人士称，在全球电子商务热潮的推动下，PE包装需求将长期呈现上升趋势。这将推动PE需求增长。但是，由于各类市场不利因素，增长速度低于此前的预期。
首要的因素在于中美贸易摩擦。中美贸易摩擦已经使美国PE的贸易流已经发生了变化。根据美国国际贸易委员会的数据显示，今年1~4月份，美国高密度聚乙烯(HDPE)、线型低密度聚乙烯(LLDPE)和低密度聚乙烯(LDPE)出口量合计达180万吨，较上年同期增长近50%。然而，由于中国对美国出口的LLDPE和HDPE产品加征25%的关税，美国PE出口商已经依赖拉丁美洲作为主要出口目的地。
其次，欧洲今年来自于美国的PE进口量同比出现大幅增加。市场参与者预计，这种情况将持续到下半年。根据欧盟统计局的最新数据，2019年1月至4月，美国出口至欧洲市场的HDPE总量为35300吨，高于去年同期的22160吨。
尽管美中贸易紧张局势有所放缓，但PE市场参与者对近期全球需求疲软更为担忧。市场参与者认为，由于市场规模和制造业能力，PE的供应过剩的最大吸收者还是中国。贸易商表示，原认为有望替代中国市场的南亚和东南亚市场并没有美国聚合物成品订单增加的情况。另外，部分国家本国货币对美元贬值也抑制了这些国家的PE进口。
循环经济的推广对于PE原生料的需求也有一定的潜在负面影响。不过，分析人士表示，尽管各国政府正在推动回收利用，但PE原生料仍然是下游客户的首选。目前，再生树脂约占聚合物树脂生产量的3%~4%。这主要是由于再生料仍然不那么容易获得，需要大量的资本支出，而且再生材料的性能通常也达不到人们的预期。一些贸易商认为，在目前PE原生料非常便宜的当下，PE再生料取代PE原生料的前景并不乐观。
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