亚洲产能快速扩张正在将聚丙烯(PP)市场推向平衡，并缩窄生产商的利润，同时也降低了替代材料的替代风险。虽然需求增速正在放缓，但仍然较为强劲。IHS Markit美国聚烯烃业务高级主管Joel Morales表示，“我们确实对亚洲PP工厂的建设速度和竞争力感到非常震惊。在所有地区，PP行业利润率现在似乎都已达到峰值。”
中国多套PP装置3年内即可投产
根据IHS Markit数据，2015—2018年间，全球PP需求年均增速为5.5%，高于2011—2014年间的3.8%。2014年世界低油价大幅降低了丙烯和下游PP生产成本，从而刺激了PP产能增加热情。此外，受世界经济强劲增长带动，占PP需求量约10%的汽车行业也在加速。相比之下，2014-2018年间，全球PP产能年均增长4.2%，高于2011-2014年间的增速3.8%。此外，博禄(Borouge)在阿布扎比的两套48万吨/年PP装置自2017年以来也在逐步提升产量。
Morales表示，“6年来，世界PP市场一直处于紧中趋稳状态，所以利润率一直很高。”“不过，到2020年可能情况会改变。”IHS Markit预计，2020年世界PP产能将增加550万吨/年，或6.5%，而预计需求只增加340万吨/年，或4.3%。仅2019年，中国PP生产商将增加近300万吨/年产能，这些都不是石脑油裂解装置的下游设施。它们的原料供应来自丙烷脱氢(PDH)、炼油厂、甲醇制烯烃(MTO)和煤制烯烃(CTO)，其生产成本也不尽相同。
目前有多家生产商在加快产能建设，从而赶在行业周期结束前抢占市场份额。在中国，PDH/PP工厂采购压缩机、蒸馏塔和冷箱，均已经国产化，而且价格便宜、交货快。从历史来看，当进入一个盈利周期，通常有3-5年前较好盈利期，等待世界其他地方追赶。现在，只要利润可观，中国生产商可以在2-3年内进入市场，这已成为PP和聚乙烯行业的主题。
在中国以外，俄国西布尔(Sibur)和韩国晓星(Hyosung)都将在一年半内建成各自的PP项目。西布尔位于俄罗斯托波尔斯克的50万吨/年PP装置现在计划2019年下半年开始商业生产，而晓星集团位于越南巴地头顿(Ba Ria-Vung Tau)的60万吨/年PP装置预计在2020年下半年投产。
其他公司也在进行脱瓶颈扩能。今年晚些时候，菲律宾PP公司将对菲律宾Limay 16万吨/年PP装置扩能6.5万吨/年;Basell Orlen聚烯烃公司已完成其波兰Plock的40万吨/年PP装置扩能8万吨/年项目。2020年初，北欧化工(Borealis)将对比利时安特卫普的30万吨/年PP装置扩能8万吨/年。脱瓶颈改造是一种快速进入市场的方式，而且资本支出不多。虽然6.5–8万吨/年产能看起来可能不太多，但世界各地20个扩能项目加在一起，就相当于几家世界级的工厂。
价格走弱将支持需求增长
到目前为止，中国是世界上最大的PP市场，预计2019年中国PP需求还将增长6%。虽然PP行业利润率将呈现下降趋势，但并不至于像聚乙烯行业那样陡峭。事实上，预计一体化的PDH利润仍将接近200美元/吨。”
然而，市场将不得不面对无法预测的逆风。例如，当前的经济动荡仍然无力解决，亚洲汽车和家电销量在下降，在西欧，汽车销量下降，而可持续性措施将继续拖累需求。在印度，可持续性也正成为大众关注的问题，中东的不稳定也在阻碍项目的投资，从而限制了该地区的消费潜力。
西欧和亚洲的PP价格将保持相对稳定。北美PP价格已经从去年的高点大幅下跌，但暂时的喘息时间可能很短。IHS Markit预计，今年晚些时候在北美的裂解原料中乙烷市场份额还将进一步扩大，从而削减丙烯产量，并推动PP价格回升。
总体而言，全球PP价格将使其在与其他塑料及非塑料材料竞争中保持优势，故而未来PP需求将保持强劲增长。
来源：中石化
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