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美联储加息对大宗商品的影响

普拉司网 2018-06-15 浏览 +订阅
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北京时间6月14日凌晨,美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点,至1.75%-2.00%,符合市场预期。FOMC预计2018年还将加息2次,年底的目标利率将达到2.4%,2019年料将加息3次,同时撤销5月份决议声明中关于“联邦基金利率仍将相当长一段时间保持利率在当前低位”的表述,未来进一步渐进式加息,从而与中期内美国经济持续增长、劳动力市场强劲、以及通胀接近2%目标保持一致。



自2015年12月启动加息周期以来,美联储至今已加息7次,对于大宗商品及世界经济产生较大影响,这里做如下梳理:


新兴经济体


随着美联储加息步伐的加快,新兴经济体受到较大冲击。4月以来,美指强势反弹创年内新高的同时,众多新兴国家货币开始股、债、汇三杀。截止6月中,新兴经济体货币较美元均出现不同程度的下跌,其中阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔贬值幅度均在15%以上,而南非兰特、俄罗斯卢布、墨西哥比索跌幅也超10%,新兴经济体纷纷提前加息来应对其影响。目前看,新兴经济体汇率贬值多是美元弱势时,资本大量流入所埋下的隐患,同时此轮货币贬值幅度较大国家多采用宽松政策刺激经济增长,外债规模较大,经济内生增长动力不足,从而导致在资本外流,融资成本上升的情况下经济受到较大的冲击。而后期,随着美联储加息节奏的加快,预计新兴国家仍将面临较大的挑战。




原油能源化工


原油是大宗商品之王,原油价格的上涨势必会带动其他工业品价格,最终会导致通货膨胀上升,因此美国加息是为了预防经济过热,但从历年来看,利率的变化基本上对原油价格变化影响不大,原油主要还是受供需及库存影响更大。



美国EIA原油库存情况


美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,美国截至6月8日当周EIA原油库存减少414.30万桶,预期为减少108.68万桶。汽油库存减少227.10万桶,预期为增加90.76万桶。精炼油库存减少210.10万桶,预期为增加37.36万桶。数据公布后,美布两油均短线急涨0.7美元。中国SC原油急速拉升5元左右。



美WTI原油主力合约


中国SC原油1809合约


原油近期连续下跌的更多是受到OPEC可能增产的因素所导致,加上前期由于地缘政治因素引发油价短期暴涨遭到了大量基金公司开始抛售。实际上从2018年1月份开始基金净多头持仓量就开始下降,截止到目前五月份净多头持仓为368369千张合约。从历史持仓情况来看,现在净多头持仓量还存在下降的趋势,因此短期来看,油价走势并不容乐观。


近期EIA原油库存呈现下降趋势,从历史时期来看,夏季将至,美国地区夏季是用油高峰期,大多数家庭会选择自驾出游,因此原油需求提升也导致了库存下降,对油价具有一定支撑作用。短期来看,市场注意力集中在六月份OPEC会议上,若OPEC计划增产,加上美国页岩油的增产,对油价也会造成极大打击,综合来看,油价易下难上,但是下降幅度也不会太大,整体还是呈现震荡格局。



CFTC基金持仓情况



来源:和讯网

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