PP：套保需求、偏多氛围&宽松预期逐步兑现、丙烯回落，PP供需压力有增
7月20日，国内仅中石化华北、华南、中油西北大区拉丝PP出厂价上调100-250元/吨，华东低端市场价反弹至8150元/吨（煤化工、PDH、MTO），主力09合约收盘对华东现货升水大幅扩大至345元/吨，完全无风险利润高达155元/吨，套保需求继续释放，仍是主要支撑因素之一；山东丙烯单体价格继续回落至6970-7000元/吨，粉料低端成本为7470-7500元/吨，昨日山东PP045粉料价格为7650-7750元/吨，粉料盈利继续回升，替代支撑有转弱；另外7月19日CFR远东低端外盘人民币价格为8597元/吨，PP09对外盘倒挂至102元/吨，出口窗口继续关闭，反过来对盘面有一定压力。从价差上看，丙烯继续回落，粉料利润回升，对粒料的替代支撑有转弱，且出口窗口持续关闭，压力也有增大，静态价差上，PP盘面压力要大于支撑。
另外从供需面来看，19日PP装置检修率继续回落至9.75%，拉丝比例增多至37.06%，拉丝PP供应继续回升，不过套保需求仍在持续固化流通货源，且价格上涨也刺激了投机需求释放，促使上游低库存得以维持，盘面也受到一定支撑，但这只是库存转移，供应压力后移，需求被提前透支，改变市场节奏，且独山子二线、中天合创气相装置、扬子、抚顺等装置在近期将陆续重启，再加上神华煤制油60万吨已试车、中天合创35万吨PP计划月底试车，以及下游刚需淡季至少维持到7月底，近期需求还受到环保压制，而成品库存仍维持高位，整体供需面压力仍有增长趋势，且一旦价格走弱基差缩窄，套保货源将再次流出，进一步增大市场压力，因此操作上建议继续逢高抛空，不过短期仍要谨防商品氛围带来的支撑，毕竟目前处于低库存现状。
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